Довольно часто приходится оценивать акции, облигации, ценные бумаги и саму торговую марку.
Ценные бумаги
Подразделяются на долевые (акции классического типа и привелигированные) и долговые (векселя, облигации займов). Сюда же относятся фьючерсы (подписанный контракт, позволяющий в обязательном порядке реализовать и приобрести часть актива с помощью клирингового центра) и опционы (дают право на проведение вышеуказанных операций, но без обязательного исполнения).
Ценные бумаги могут подтверждать финансовые, вещные или общие права собственников.
Необходимость в оценке
Оценка стоимости ценных бумаг способствует выявлению рыночной стоимости активов, выпущенных государством, банками, отдельными предприятиями и компаниями. Оценщики работают с акциями, векселями, акциями в акционерных обществах, долевыми паями в ООО.
Выявление стоимости производится в следующих случаях:
- продажа или приобретение;
- реструктуризация компании;
- внесение бумаг в уставной капитал;
- передача части активов в доверительное управление;
- применение их в качестве залога при оформлении кредита;
- формирование рыночной цены за акции, векселя, облигации и производные.
Оценка ценных бумаг способствует не только пониманию текущей финансовой ситуации с ними, но и позволяет прогнозировать, насколько выгодным будет владение ими.
Ценная бумага – это товар для фондового рынка и в то же время отдельная форма для капитала. Она не относится к материальному владению и своей ценой определяет стоимость прав для собственника.
Параметры, влияющие на стоимость оценки бумаг
Оценка акций
Существует 2 метода оценки: миноритарных акций и контрольных.
Миноритарный пакет
Заказчику закрыт доступ к последней отчётности. В случае если акции не допущены к обращению на фондовой бирже, оценщик работает с отчётностью былых периодов, которая не отражает действительные показатели.
Исходной информацией являются данные о компании, выпустившей акции, и размер предлагаемого пакета.
Целью миноритарной оценки является юридическое вступление в права наследства, продажа имеющегося пакета, отражение финансовой составляющей в отчёте, представляемом для налоговой службы.
Ввиду отсутствия полного доступа к исследуемым отчётам стоимость такой оценки будет небольшой.
Контрольный пакет
Здесь используются такие методы:
Оценка облигаций
Этот тип ценных бумаг служит для изыскания добавочных средств в оборот компаний. Облигации могут продаваться государством населению, чтобы получить средства в казну при дефиците бюджета.
По существу облигации содержат в себе обязательство заёмщика выплатить кредитору номинальную стоимость ценных бумаг с добавочным процентом. Они бывают государственные, корпоративные и зарубежные.
Параметрами облигаций являются стоимость по номиналу, ставка доходности, даты выпуска в оборот и погашения обязательств. Платежи по ним выплачиваются из чистой прибыли предприятия (компании), а если её недостаточно, то из резервного фонда, который в обязательном порядке создаётся при выпуске облигаций.
Процедура оценки проводится при осуществлении:
а) продажи выпущенных облигаций;
б) инвестирования в покупку: здесь важно тщательно проверить, чтобы не принять высокий риск, связанный с неплатежом;
в) добавления облигаций в уставной капитал предприятия;
г) оформление в виде залога при получении сторонних денежных средств;
д) предположительный анализ стоимости, если размещение облигаций происходит впервые.
Размер дохода по облигациям превышает аналогичный показатель по акциям, так как первые не зависят от уровня роста эмитента и считаются более надёжными
Оценка осуществляется с точки зрения дохода, то есть в процессе существования облигаций необходимо сделать возврат вложений и получить дивиденды. Определяется ставка дисконтирования.
Оценка нематериальных активов
Нематериальные активы имеют стоимость и приносят доход, но при этом не выражены материальными вещами. Существует 3 типа активов: интеллектуальная собственность, права на имущество и капитализированные затраты.
В нематериальные активы входят:
- объекты авторского права в сфере науки, техники, технологий, искусства;
- знания отдельных лиц, результаты испытаний лабораторий, технические, денежные и управленческие разработки, способные при соблюдении коммерческой тайны приносить пользу;
- патенты на изобретения в разных отраслях народного хозяйства, свидетельства на владения товарными знаками и др.;
- права на пользование водными ресурсами, землёй, глубинными недрами.
Интеллектуальная собственность способна повлиять на ведение процессов и стоимость бизнеса. Она учитывает имидж, бренд, деловую репутацию, торговый знак и марку, лицензии, авторские права, патенты, программное обеспечение.
Бренд
Бренд – это имя, репутация и запоминаемость. Раскрученные компании смогли оставить заметный след в сознании потребителей, поэтому они с лёгкостью повышают цены на свою продукцию, вводят акции, которые ещё больше привлекают покупателей формируют политику ведения бизнеса в соответствии с чётко выстроенной программой дальнейшего развития.
Оценка стоимости бренда
Бренд рассматривают с двух позиций: покупательской и денежной оценки. Покупательский тип включает в себя восприятие торговой марки потенциальными и реальными клиентами. Денежная сторона показывает, какой прирост в прибавочной стоимости даёт наличие бренда по сравнению с усреднённым продуктом (услугой). Бренд влияет на частоту покупок.
Оценка стоимости бренда выполняется по затратам, капитализации компании, дисконтированию потока денежной массы, рассмотрению роялти и нацеленности на рыночную стоимость торговой марки.
